Si Michael Dell ug Silver Lake Partners mipaubos sa ilang 2013 $24.9 bilyon nga pagpalit sa Dell Inc sa mga 22 porsyento ug mahimong kinahanglan nga mobayad og napulo ka milyon ngadto sa mga tigpamuhunan nga misupak sa deal alang sa computer maker, ang usa ka Delaware judge nagmando niadtong Martes.
Ang hukom, nga magamit sa mga 5.5 milyon nga bahin sa Dell, usa ka kadaugan alang sa espesyal nga mga pondo sa hedge nga labi nga misulay sa pagpuga sa dugang nga salapi gikan sa mga panagsama gamit ang usa ka klase sa kaso nga nailhan nga pagtantiya.
Gitugotan sa mga kiha ang mga tigpamuhunan nga supak sa usa ka deal, sama sa mapait nga gikontrahan sa pagpalit sa Dell, nga magdemanda ug mangutana sa usa ka huwes sa Delaware aron mahibal-an ang usa ka patas nga presyo sa deal.
Ang aktibistang mamumuhunan nga si Carl Icahn nag-awhag sa mga shareholder sa Dell nga iboto ang deal ug dad-on ang ilang kaso alang sa patas nga kantidad sa korte. Sa sinugdan ang pagtan-aw gipangita alang sa mga 40 milyon nga bahin, apan ang kadaghanan gikuha tungod sa pamaagi nga mga hinungdan.
Sa desisyon sa Martes, si Bise Chancellor Travis Laster miingon nga ang patas nga kantidad mao ang $17.62 matag bahin, dili ang $13.75 matag bahin nga presyo sa deal.
Uban ang interes, ang mga mamumuhunan nga nangita og pagtimbang-timbang mangolekta mga $20.84 matag bahin.
Gipresentar sa mga tigpamuhunan sa Dell ang ebidensya nga ang patas nga kantidad mao ang $28.61 matag bahin, nga mogasto sa Michael Dell ug Silver Lake nga gatusan ka milyon nga dolyar. Ang mga pumapalit nangatarungan nga ang patas nga kantidad mao ang $12.68.
Si Dell ug usa ka abogado sa mga stockholder, si Stuart Grant, nagdumili sa pagkomento. Mahimong iapela ang hukom sa Martes.
Si Laster miingon nga ang Dell buyout nagpahimulos sa usa ka pagkunhod sa presyo sa stock sa kompanya ug ang board niini wala gyud magtino sa intrinsic nga kantidad sa wala pa ang negosasyon.
"Ang orihinal nga konsiderasyon sa paghiusa gidiktahan sa kung unsa ang mabayran sa usa ka tigpasiugda sa pinansya ug makamugna gihapon og daghang mga pagbalik," misulat si Laster.
Gipahinungod sa huwes ang kadaghanan sa opinyon sa pagpatin-aw ngano nga ang presyo sa deal dili usa ka patas nga timailhan sa kantidad, labi na sa pagpalit nga gipangulohan sa pagdumala. Ang mga maghuhukom sa Delaware migamit sa presyo sa deal sa mga pagtimbang-timbang nga naglambigit sa hugot nga gibantayan nga mga buyout sa Ancestry.com sa 2012 ug BMC Software Inc sa 2013.
Ang dugang nga gasto sa mga pumapalit gikan sa hukom kaniadtong Martes mga $36 milyon.
Mga 3.9 milyon nga gibanabana nga bahin ang gihuptan sa mga kaubanan sa Magnetar Capital.
Ang usa ka gamay nga gidaghanon sa mga pondo sa hedge nagtukod usa ka estratehiya sa pag-swoop sa wala pa matapos ang usa ka deal, kung adunay gamay nga peligro nga mahugno ang usa ka deal, ug pagpalit sa stock alang sa bugtong katuyoan sa pagpangita sa pagtantiya.
Ang mga mamumuhunan nga nangita og appraisal dili mabayran sa pagsira sa deal, apan nangolekta sila og interes nga 5 porsyento nga puntos labaw sa federal nga diskwento samtang ang kaso pending. Ang US Chamber of Commerce nagreklamo nga kana nag-awhag sa mga pondo sa hedge sa pagdala sa mga kaso tungod kay sila makaganansya bisan kung ang usa ka presyo sa deal nakit-an nga patas.
Usa sa labing dako nga napildi gikan sa kaso sa Dell mahimong si T Rowe Price, usa sa pipila nga mga tagdumala sa mutual fund aron sulayan ang estratehiya sa pagtasa.
Si Dell nakahimo sa pag-knockout sa stock ni T Rowe Price, nga naglangkob sa kadaghanan sa mga bahin sa kaso, tungod kay ang fund manager nasayop nga mibotar pabor sa buyout.
Ang T Rowe Price mibarug aron mangolekta mga $190 milyon kung ang stock sa Dell niini gibanabana. Gimando usab ni Laster kaniadtong Martes nga ang manager sa pondo wala’y katungod sa interes sa mga bahin niini.
"Ang T Rowe Price nagpadagan sa mutual funds ug naggahin ug kapital, apan sila mahimong magbasol sa pagsulay sa pagbuhat niini sa ilang kaugalingon," miingon si Minor Myers, usa ka propesor sa Brooklyn Law School sa New York. "Usa ra kini sa mga lit-ag nga adunay pagtimbang-timbang, ug dili kini alang sa mga bag-ohan."
