Mae'r dywediad na allwch chi gael eich cacen a'i bwyta yn chwarae'n fyw ar hyn o bryd yn yr argyfwng arian cyfred sy'n dod i'r amlwg yn Nhwrci a welodd y lira yn colli 19% yn erbyn doler yr Unol Daleithiau hyd yn hyn eleni. Ddydd Gwener, gwanhaodd y lira cyn belled â 7.3660 am un ddoler, gan fynd yn is na'r lefel isaf erioed blaenorol o 7.3650 wedi'i daro wythnos ynghynt.
Er bod arian cyfred marchnad sy'n dod i'r amlwg wedi gostwng yn gyffredinol wrth i'r ddoler gadarnhau ar ddata llwm o Tsieina, arian cyfred Twrci oedd y perfformiwr gwaethaf o bell ffordd, oherwydd dros dro yn unig y bu'r mesurau anffurfiol a gynigiwyd gan y banc canolog i sefydlogi'r lira.
Mae buddsoddwyr yn poeni am y risg o chwyddiant cynyddol a hyd yn oed argyfwng cydbwysedd taliadau. Mae pryderon hefyd yn cynyddu ynghylch cronfeydd arian wrth gefn wedi'u disbyddu, ymyriadau arian tramor costus a thueddiad o Dwrciaid yn prynu arian tramor.
Y ffordd i uffern…
Yn ystod y flwyddyn hon, mae'r Arlywydd Recep Tayyip Erdogan wedi bod yn ceisio atal twf Twrci sy'n tynnu sylw at bolisi economaidd dwy ran yn ceisio cyfraddau isel ac arian cyfred sefydlog. Hyd yn oed cyn i'r clefyd COVID-19 ledaenu'n fyd-eang, dechreuodd banc canolog Twrci leddfu amodau ariannol gyda rhaglen yn prynu dyled y llywodraeth.
Daeth y rhaglen ar ôl i Erdogan ddiswyddo pennaeth blaenorol y banc canolog Murat Cetinkaya ym mis Gorffennaf y llynedd, a wrthwynebodd bolisi twf-ar-bob-cost yr arlywydd oherwydd pryder y gallai’r economi orboethi ar ddiwedd 2019.
Pan ddechreuodd y pandemig byd-eang daro Twrci yn llawn ym mis Ebrill, cyflymodd y banc canolog ymdrechion hyd yn oed i gadw credyd i lifo trwy'r economi trwy dorri cyfraddau llog o 12% ddiwedd y llynedd i 8.25% ym mis Mai.
Fodd bynnag, fe wnaeth “bwriadau da” yr arlywydd i godi'r cwch economaidd ysgogi goryfed credyd a welodd dwf benthyciad yn codi 40% yn y tri mis diwethaf, gan gyrraedd uchafbwynt ym mis Mai ar 50%, y twf cyfradd cyflymaf ers 2008. Y ffrwydrad o gredyd, gan gynnwys benthyciadau rhatach i gartrefi a busnesau, wedi bod yn cadw chwyddiant domestig a oedd eisoes yn sefyll ar 11.76% ym mis Gorffennaf flwyddyn ar ôl blwyddyn. Ar yr un pryd, cododd yr angen am arian tramor yn unol â mewnforion cynyddol, gan wanhau arian cyfred Twrci hyd yn oed ymhellach.
Ar ben hynny, daw gwerthiannau lira gan fod y wlad yn ennill llai o ddoleri ac ewros oherwydd gostyngiad enfawr mewn twristiaeth a gostyngiad mewn allforion yng nghanol y pandemig firws.
Ymyrraeth enfawr
Ers i'r arwyddion cyntaf o drafferth i'r lira ymddangos yn gynharach eleni, mae banc canolog Twrci wedi gwario biliynau o ddoleri i atal yr arian cyfred gwaedu.
Yn ôl amcangyfrif gan fanc buddsoddi’r Unol Daleithiau Goldman Sachs, mae’r wlad wedi gwario $65 biliwn (€55.2 biliwn) eleni ar reoli ei harian cyfred. O ganlyniad, mae ei glustogau arian gros wedi gostwng mwy na thraean eleni i $49.2 biliwn ar 17 Gorffennaf. Gan gynnwys aur, maent yn $89.5 biliwn.
Yr hyn sy'n gwneud pethau hyd yn oed yn waeth yw nad oedd y banc canolog yn defnyddio ei gronfeydd wrth gefn ei hun yn unig, ond doleri a fenthycwyd gan fanciau domestig, i brynu'r lira. O ganlyniad, mae arno bellach fwy o arian tramor i'r banciau nag sydd ganddo ar hyn o bryd yn ei goffrau.
Mae Timothy Ash, uwch strategydd sofran sy'n cwmpasu marchnadoedd sy'n dod i'r amlwg yn BlueBay Asset Management, yn credu mai dim ond cymaint y gall y bancwyr canolog ei wneud. “Yn amlwg, mae’r ymyrraeth cyfnewid tramor wedi methu. Maen nhw'n edrych i warchod cronfeydd wrth gefn, ”meddai wrth yr asiantaeth newyddion Bloomberg, gan ychwanegu cynnydd mewn cyfraddau llog oedd yr unig opsiwn ar ôl i Dwrci.
Codiad cyfradd ar y cardiau?
Fodd bynnag, mae'n gas gan yr Arlywydd Erdogan godi cyfraddau llog fel bod y diafol yn casáu dŵr sanctaidd. Yn ei farn anuniongred o economeg, bydd cyfraddau uwch yn hybu chwyddiant yn unig. Mae hefyd yn credu y byddai'r cynnydd dilynol yng nghost credyd yn lleihau twf economaidd, ac, yn bwysicaf oll, yn creu swyddi.
Yn ystod y cwymp economaidd olaf yn gynnar yn 2019, Erdogan a ddioddefodd fwyaf trechu syfrdanol mewn etholiadau, pan gollodd ei blaid reolaeth ar fwrdeistrefi mawr, gan gynnwys prifddinas y genedl, Ankara, a chanolfan fasnachol Istanbul.
Oherwydd lledaeniad COVID-19, mae diweithdra Twrcaidd yn agosáu at y lefel uchaf mewn mwy na degawd, gan fod disgwyl i'r economi grebachu gan amcangyfrif o 4% yn 2020. Byddai hyn fel arfer yn cyflwyno achos gwerslyfr ar gyfer gostwng cyfraddau llog.
Ond gyda dyled sofran Twrci eisoes yn ennill llai na chyfradd chwyddiant i fuddsoddwyr, mae Erdogan a'i bennaeth banc canolog sydd wedi'i ddewis â llaw yn wynebu sefyllfa anodd aruthrol.
Dywedodd banc canolog Twrci yr wythnos diwethaf y byddai’n atal cyllid rhatach a oedd wedi caniatáu i werthwyr cynradd fenthyca ymhell islaw ei gyfradd polisi. fodd bynnag, dim ond cefnogaeth betrus i'r lira a ddarparwyd gan y broses o gyflwyno mesurau hylifedd yn ôl. Roedd buddsoddwyr wedi gobeithio codi cyfradd mor ymosodol ag yn 2018, pan oedd Twrci yn wynebu sefyllfa debyg.
Fodd bynnag, mae dadansoddwyr Goldman Sachs yn amheus, os yw'r cam yn ddigon i ffrwyno polisi Erdogan a oedd yn tanio'r goryfed credyd. Mewn nodyn i fuddsoddwyr, maent yn disgwyl i'r lira ostwng ymhellach, gan orfodi'r banc canolog yn y pen draw i godi cyfraddau llog i 10% erbyn diwedd y flwyddyn ac i 14% yn 2021.
Ffynhonnell: dw.com
