Ta on tagasi. Olles hoidnud suhteliselt madalat profiili pärast seda, kui ta oli sunnitud eelmisel aastal Itaalia peaministri kohalt tagasi astuma, on Itaalia poliitika paha poiss Silvio Berlusconi otsustanud kandideerida neljandat korda paremtsentristide peaministrikandidaadina pikisilmi oodatud parlamendivalimistel. tõenäoliselt veebruaris.
Itaalia vajab Berlusconi tagasitulekut nagu auku pähe. Skandaalidest räsitud Berlusconi, kes mõisteti hiljuti maksupettuse eest neljaks aastaks vangi, kuid oskab oma süüdimõistvate kohtuotsuste peale edukalt edasi kaevata, ilmestab Itaalia poliitika disfunktsionaalset olemust selle diskrediteeritud juhtide ja ebastabiilsete valitsustega.
Loe lisaks: Kas euroala kriis on peaaegu läbi?
Umbes viimase aasta jooksul on Itaalia lugupeetud tehnokraatlik peaminister Mario Monti juhtinud tähelepanu nendelt puudustelt kõrvale, taastades Itaalia poliitikakujundamise usaldusväärsuse. Probleem seisnes selles, et 2011. aasta novembris võlakirjaturu kriisi tingimustes Berlusconilt ametikoha üle võtnud Monti sõltus valitsemisel alati Berlusconi partei Vabadusrahvas (PdL) parlamendi toetusest.
Nüüd ei ole tal enam PdL-i toetust ja ta ütleb, et astub ametist tagasi niipea, kui järgmise aasta eelarve vastu võetakse. Mis saab siis Itaaliast edasi ja kas võlakirjaturul on oodata "Berlusconi mahamüümist"?
Kindlasti ei ole Berlusconi tagasitulek täiesti ootamatu ja on seotud pigem PdL-i kokkuvarisemisega ja toetuse dramaatilise kadumisega (rääkimata sellest, et see sõltus Berlusconist suurema osa rahastamisest) kui miski muu.
Loe lisaks: Euroala vastumeelne juht
Seetõttu on tõeline küsimus, kas investorid on muutunud Itaalia suhtes liiga rahulolevaks ootuses, et poliitika järjepidevus järgmise valitsuse ajal – kuhu võib veel kuuluda ka Monti – on enam-vähem kindlustatud. Ma kahtlustan, et neil on mingi kraad ja nad vaatavad praegu Montti-järgse poliitilise maastiku ebakindlat väljavaadet Itaalias.
Itaalia õnneks pakub Euroopa Keskpanga (EKP) võlakirjade ostuprogramm võimsa vastukaalu murele Itaalia poliitika pärast. Kui Berlusconi partei oleks oma toetuse Monti valitsusele tagasi võtnud enne, kui EKP president Mario Draghi lubas juuli lõpus teha kõik, mis vaja, et eurotsoon päästa, oleks Itaalia tootlused juba järsult tõusnud.
See ei tähenda, et investorid ei hakkaks lähipäevil ja nädalatel Itaalia krediidiriski ümber hindama. Pigem viitab see sellele, et 2011. aasta novembris Itaaliaga sarnase järsu ja korratu müügivõimalused on üsna piiratud.
Siiski on Monti otsus peaministri kohalt tagasi astuda, kui parlament 2013. aasta eelarve heaks kiidab, Itaalia võlakirjaturule esimese suure proovikivi pärast EKP juhitud Itaalia võlatõusu algust juuli lõpus. Olles viimastel kuudel säranud peamiselt Hispaaniale, on turgude tähelepanu keskpunktis nüüd Itaalia.
Itaalia poliitikakujundajate kõige olulisem prioriteet on säilitada usaldus riigi tohutu valitsemissektori võla vastu, mis on absoluutarvudes suurim eurotsoonis ja Kreeka järel suuruselt teine osakaal SKTst. Seetõttu kontrollitakse Itaalia eelseisvaid valitsuse võlakirjade oksjoneid, et leida mingeid märke sellest, et investorid on kaotamas usaldust Itaalia võla vastu – eriti kuna Itaalia võlgade välisostjaid on niigi vähe.
Võib-olla on Itaalia viimaste arengute kõige olulisem punkt see, et investorid peaksid hakkama rohkem tähelepanu pöörama omapärastele või riigispetsiifilistele riskidele. See, et EKP on valmis jõuliselt sekkuma Itaalia ja Hispaania võlakirjaturgudele, ei tähenda, et tegeldakse euroala suuruselt kolmanda ja neljanda majanduse põhiprobleemidega.
Tõepoolest, täpselt vastupidi. Itaalia on endiselt majanduslanguses ja seisab silmitsi nädalaid kestva poliitilise ebakindlusega ajal, mil ta saab seda endale kõige vähem lubada.
*Dr Nicholas Spiro on Londonis asuva riigi krediidiriskile spetsialiseerunud nišikonsultatsioonifirma Spiro Sovereign Strategy tegevdirektor. Dr Spiro nõustab era- ja institutsionaalseid kliente riigiriski kvalitatiivsete aspektide osas, keskendudes eelkõige Euroopale.
(CNN International)
