Oer Grutte Moderaasje troch Grutte Kontraksje is it nuttich om in gronologyske rekonstruksje fan 'e folchoarder fan barrens foar te stellen. De revolúsje yn 'e nije ynformaasje- en kommunikaasjetechnologyen stoppe de progressive delgong fan produktiviteitsgroei yn' e Feriene Steaten, dy't yn 'e twadde helte fan' e 1990's weromkamen ta opmerklik hege tariven fan útwreiding. Yn deselde perioade, nei de finansjele krisis dy't rekke de lannen fan Súd-East-Aazje en Ruslân (1997-98) , it belied fan 'e Federal Reserve bleau yn wêzen akkommodearjend, mei in sterke útwreiding fan liquiditeit ek om de saneamde millennium-bug tsjin te gean. De "nije ekonomy" Euphoria, fierder as kompatibel mei objektive ynterpretaasjes fan 'e ferheging fan produktiviteit keppele oan' e yntroduksje en fersprieding fan 'e nije technologyen, waard wjerspegele yn' e Amerikaanske húshâldingskonsumpsje, mei in rappe stiging fan skulden en in oanhâldende delgong yn besparring, mar mei finansjele posysjes yn prinsipe yn lykwicht te tankjen oan de tanimming fan netto rykdom troch kapitaalwinsten, foar in part it resultaat fan tanimmende oandielprizen tidens de dot-com bubble.
De krêftige útwreiding fan 'e definitive fraach en ymport fan' e FS waard stadichoan begelaat troch groei yn 'e eksport en útfier fan' e grutte opkommende ekonomyen lykas Sina en Yndia, dy't earder efter bleaun wiene, en in opkommende trend yn 'e Amerikaanske ynflaasje, behannele troch in oanskerping fan monetêr belied oan it begjin fan 2000. Monetêre tightening einige troch barsten, de dot-com bubble yn 2000-01. De resesje-effekten dêrfan waarden fersterke troch dy fan 'e swiere skok fan' e terroristyske oanfallen fan septimber 2001. Te midden fan eangsten foar resesje en deflasjonêre betingsten fan 'e soarte dy't yn' e foargeande desennia yn Japan hearske, wie it antwurd fan 'e Federal Reserve wer heul begeliedend. In drastyske ferleging fan de rinte waard beselskippe troch in sterk útwreidzjen begruttingsbelied, dat bleau te plak ek yn relaasje ta de oarloch operaasjes yn Irak en Afganistan. Monetêr belied bleau ek in lange tiid útwreidzjend, it fasilitearjen fan in weromkear nei oanhâldende groei yn húshâldlik konsumpsje, net tsjingean fan 'e trend nei in nulbesparring, en it frij te jaan oan finansjele ynnovaasje, yn betingsten fan oerfloedich liquiditeit, benammen mei it opnij ynpakke yn 2004-06 fan hypoteek - yn in kontekst fan hieltyd tanimmende hûsprizen - yn strukturearre produkten dy't nije ynvestearringsmooglikheden iepene foar banken.
It tanimmende tekoart fan 'e aktuele rekken fan' e Feriene Steaten waard begelaat troch hieltyd gruttere oerskot yn opkommende lannen en Japan, mei in signifikante opbou fan offisjele reserves, yn in kontekst fan in relatyf trage tanimming fan fraach yn binnenlânsk konsumpsje en besparringsraten noch heger as de nettsjinsteande ferhege tariven fan ynvestearrings. De oaljeprodusearjende lannen registrearren ek skerp hegere hannelsoerskotten, wat de tanimming fan oaljeprizen reflektearde troch de útwreiding fan wrâldwide fraach. De tanimming fan ynternasjonale liquiditeit ferbûn mei de tanimmende betellingsûnbalâns en it akkomodearjende monetêre belied fan de Fed - dat bydroegen, sjoen de beheinde fleksibiliteit fan muntienheden fan opkommende lannen en de Sineeske renminbi yn it bysûnder, oan 'e wrâldwide ekonomyske útwreiding - late ta in langere perioade, fan 2004 oant 2007, fan lege priisvolatiliteit yn finansjele merken en lege nominale opbringsten. Dit wie ek te tankjen oan it grutte folume fan ynvestearrings yn fêste ynkommen weardepapieren troch ynternasjonale ynvestearders en lannen dy't hie sammele hege nivo's fan reserves troch it rinnen fan grutte en tanimmende aktuele account surplus. It resultaat wie it sykjen troch ynvestearders nei ynvestearrings mei hegere risiko-rendemintprofilen en it byhearrende oanbod fan strukturearre finansjele ynstruminten, foaral stipe troch hûshypoteek ferliend mei liening-oan-wearde-ferhâldingen dy't sels 100 prosint mear as XNUMX prosint op 'e falske útgongspunt wiene dat hûsprizen allinich koenen tanimme.
De sterke útwreiding fan 'e wrâldwide fraach soarge foar ynflaasjedruk, wêrop de monetêre beliedsautoriteiten reagearren, foar in part mei it each op it tsjingean fan' e mooglike ynfloed op ynlânske prizen fan 'e útwreiding-oandreaune ferhegingen fan oalje- en grûnstofprizen. De opkomst yn rinte tariven waard folge troch de progressive deflaasje fan de unreplik guod bubble, dy't hie in domino-effekt, benammen op de strukturearre produkten makke mei help fan subprime hypoteek, mei harren hegere standert risiko. Yn 'e simmer fan 2007 feroarsake dit de finansjele krisis, dy't, nettsjinsteande de prompt en massale reaksje fan sintrale banken, stadichoan feroare is yn in wrâldwide krisis dy't hiele yndustry en ekonomyen beynfloedet. Yn dit ferbân waard in krúsjale rol spile troch finansjele regeljouwing dy't efter de kromme siet, yndie folslein ôfwêzich yn guon merksegminten. Spekulatyf gedrach yn 'e merken, de groei yn' e leverage en de ferskate soarten pro-syklikaliteit dy't op ynstitúsjoneel nivo operearje, lykas ek yn 'e besluten fan merkdielnimmers, fersterken de sintrifugale tendinzen. Oan 'e woartel bliuwe d'r lykwols de grutte ûnbalâns yn 'e hannel en aktuele akkounts dy't de lannen dy't dielnimme oan' e wrâldekonomy sûnder kontrôle opboud hawwe.
