Pepatah yang mengatakan bahwa Anda tidak bisa menikmati kue dan memakannya dengan jelas terdengar saat ini di tengah krisis mata uang yang sedang berkembang di Turki yang menyebabkan lira melemah 19% terhadap dolar AS sepanjang tahun ini. Pada hari Jumat, lira melemah hingga 7.3660 untuk satu dolar, turun di bawah level terendah sepanjang masa sebelumnya di 7.3650 yang dicapai pada minggu sebelumnya.
Meskipun mata uang negara-negara berkembang melemah karena dolar menguat karena data buruk dari Tiongkok, mata uang Turki sejauh ini merupakan mata uang dengan kinerja terburuk, karena langkah-langkah informal yang diusulkan oleh bank sentral untuk menstabilkan lira terbukti hanya bersifat sementara.
Investor khawatir terhadap risiko kenaikan inflasi dan bahkan krisis neraca pembayaran. Kekhawatiran juga meningkat mengenai menipisnya cadangan mata uang, intervensi mata uang asing yang mahal, dan tren masyarakat Turki membeli mata uang asing.
Jalan ke neraka…
Sepanjang tahun ini, Presiden Recep Tayyip Erdogan telah berusaha menopang pertumbuhan Turki yang lesu dengan kebijakan ekonomi dua arah yang mengupayakan suku bunga rendah dan mata uang yang stabil. Bahkan sebelum penyakit COVID-19 menyebar secara global, bank sentral Turki sudah mulai melonggarkan kondisi moneter dengan program pembelian utang pemerintah.
Program ini muncul setelah Erdogan memecat kepala bank sentral sebelumnya, Murat Cetinkaya, pada bulan Juli tahun lalu, yang menolak kebijakan pertumbuhan dengan segala cara yang dilancarkan presiden karena kekhawatiran ekonomi akan terlalu panas pada akhir tahun 2019.
Ketika pandemi global mulai menyerang Turki pada bulan April, bank sentral bahkan mempercepat upaya untuk menjaga aliran kredit dalam perekonomian dengan memotong suku bunga dari 12% pada akhir tahun lalu menjadi 8.25% pada bulan Mei.
Namun, “niat baik” presiden untuk mengangkat perekonomian, memicu pesta kredit yang menyebabkan pertumbuhan pinjaman meningkat sebesar 40% dalam tiga bulan terakhir, dan mencapai puncaknya pada bulan Mei sebesar 50%, yang merupakan pertumbuhan tercepat sejak tahun 2008. Ledakan kredit, termasuk pinjaman yang lebih murah untuk rumah tangga dan dunia usaha, telah memicu inflasi domestik yang sudah mencapai 11.76% pada bulan Juli tahun demi tahun. Pada saat yang sama, kebutuhan mata uang asing meningkat seiring dengan meningkatnya impor, sehingga semakin melemahkan mata uang Turki.
Selain itu, aksi jual lira terjadi karena negara tersebut menghasilkan lebih sedikit dolar dan euro penurunan besar dalam bidang pariwisata dan merosotnya ekspor di tengah pandemi virus.
Intervensi besar-besaran
Sejak tanda-tanda pertama masalah lira muncul awal tahun ini, bank sentral Turki telah menghabiskan miliaran dolar untuk menghentikan pendarahan mata uang tersebut.
Menurut perkiraan bank investasi AS Goldman Sachs, negara tersebut telah menghabiskan $65 miliar (€55.2 miliar) tahun ini untuk mengelola mata uangnya. Akibatnya, penyangga mata uang brutonya turun lebih dari sepertiga tahun ini menjadi $49.2 miliar pada 17 Juli. Termasuk emas, jumlahnya mencapai $89.5 miliar.
Yang lebih parah lagi adalah bank sentral tidak hanya menggunakan cadangan devisanya sendiri, namun juga menggunakan dolar yang dipinjam dari bank domestik untuk membeli lira. Akibatnya, negara ini berutang lebih banyak mata uang asing kepada bank dibandingkan dengan kasnya saat ini.
Timothy Ash, ahli strategi senior negara yang meliput pasar negara berkembang di BlueBay Asset Management, yakin para bankir bank sentral hanya bisa berbuat banyak. “Jelas intervensi valuta asing telah gagal. Mereka ingin menghemat cadangan devisa,” katanya kepada kantor berita Bloomberg, seraya menambahkan bahwa kenaikan suku bunga adalah satu-satunya pilihan yang tersisa bagi Turki.
Kenaikan tarif mungkin terjadi?
Namun, Presiden Erdogan membenci kenaikan suku bunga seperti iblis membenci air suci. Dalam pandangannya yang tidak lazim mengenai perekonomian, suku bunga yang lebih tinggi hanya akan memicu inflasi. Ia juga meyakini kenaikan biaya kredit akan menurunkan pertumbuhan ekonomi, dan yang terpenting, penciptaan lapangan kerja.
Selama kemerosotan ekonomi terakhir pada awal tahun 2019, Erdoğan paling menderita kekalahan yang menyengat dalam pemilu, ketika partainya kehilangan kendali atas kota-kota besar, termasuk ibu kota negara, Ankara, dan pusat komersial Istanbul.
Karena penyebaran COVID-19, pengangguran di Turki mendekati tingkat tertinggi dalam lebih dari satu dekade, karena perekonomian diperkirakan akan menyusut sekitar 4% pada tahun 2020. Hal ini biasanya menjadi alasan untuk menurunkan suku bunga.
Namun karena utang negara Turki sudah menghasilkan pendapatan yang lebih rendah bagi investor dibandingkan tingkat inflasi, baik Erdogan maupun kepala bank sentral yang dipilihnya sendiri menghadapi kesulitan yang berat.
Bank sentral Turki pekan lalu mengatakan akan menghentikan pendanaan lebih murah yang memungkinkan dealer utama meminjam jauh di bawah suku bunga kebijakannya. Namun, penurunan langkah-langkah likuiditas hanya memberikan dukungan tentatif terhadap lira. Investor mengharapkan kenaikan suku bunga secara agresif seperti pada tahun 2018, ketika Turki menghadapi situasi serupa.
Analis Goldman Sachs merasa skeptis, apakah langkah tersebut cukup untuk mengekang kebijakan Erdogan yang memicu pesta kredit. Dalam catatan kepada investor, mereka memperkirakan lira akan terus turun, yang pada akhirnya memaksa bank sentral menaikkan suku bunga menjadi 10% pada akhir tahun dan menjadi 14% pada tahun 2021.
Sumber: dw.com
