Үлкен қысқарту арқылы Ұлы Модерацияда оқиғалар тізбегін хронологиялық қайта құруды ұсыну пайдалы. Жаңа ақпараттық-коммуникациялық технологиялардағы революция Құрама Штаттардағы еңбек өнімділігінің өсуінің үдемелі төмендеуін тоқтатты, ол 1990-шы жылдардың екінші жартысында айтарлықтай жоғары экспансия қарқынына оралды. Дәл осы кезеңде Оңтүстік-Шығыс Азия елдері мен Ресейді шарпыған қаржылық дағдарыстардан кейін (1997-98) , Федералды резервтік жүйенің саясаты мыңжылдық деп аталатын қатеге қарсы тұру үшін өтімділіктің күшті кеңеюімен, негізінен қолайлы болып қалды. The «жаңа экономика» эйфория жаңа технологияларды енгізу мен таратуға байланысты өнімділіктің жоғарылауының объективті түсіндірмелерімен үйлеспейді, АҚШ-тың үй шаруашылықтарының тұтынуында, қарыздың тез өсуімен және жинақтардың тұрақты төмендеуімен, бірақ қаржылық жағдайдың негізінен алғанда капиталдың өсіміне байланысты таза байлықтың ұлғаюының арқасында теңгерім, ішінара нүктелік көпіршік кезіндегі акциялар бағасының көтерілуінің нәтижесі.
АҚШ-тың түпкілікті сұранысы мен импортының күшті кеңеюі бірте-бірте бұрын артта қалған Қытай мен Үндістан сияқты негізгі дамып келе жатқан экономикалардың экспорты мен өндірісінің өсуімен және АҚШ инфляциясының жоғарылау үрдісімен, инфляцияны күшейтумен қатар жүрді. 2000 жылдың басындағы ақша-несие саясаты. Монетарлық қатайту 2000-01 жж. Мұның рецессиялық салдары 2001 жылғы қыркүйектегі лаңкестік әрекеттердің ауыр күйзелістерімен толықтырылды.. Жапонияда алдыңғы онжылдықта орын алған рецессия мен дефляциялық жағдайлардың қорқынышы жағдайында Федералдық резервтің жауабы тағы да өте қолайлы болды. Пайыздық мөлшерлемелердің күрт төмендеуі Ирак пен Ауғанстандағы соғыс операцияларына қатысты да өз орнында қалған күшті кеңейтілген бюджеттік саясатпен қатар жүрді. Ақша-несие саясаты да ұзақ уақыт бойы экспансионды болып қалды, бұл үй шаруашылықтарының тұтынуының тұрақты өсіміне қайта оралуын жеңілдетіп, нөлдік жинақ мөлшерлемесіне тенденцияға қарсы тұрмай, мол өтімділік жағдайында қаржылық инновацияларға еркіндік берді, әсіресе банктердің қайта орауы кезінде. 2004-06 ипотекалық несиелер – үй бағасының тұрақты өсуі жағдайында – банктерге жаңа инвестициялық мүмкіндіктер ашатын құрылымдық өнімдерге айналды.
АҚШ-тың ағымдағы шотының тапшылығының өсуі дамып келе жатқан елдерде және Жапонияда ішкі тұтыну сұранысының салыстырмалы түрде баяу өсуі және жинақтау мөлшерлемелері бұрынғыдан да жоғары болған жағдайда ресми резервтердің айтарлықтай жинақталуымен үнемі үлкен профицитпен қатар жүрді. инвестиция мөлшерлемесі. Мұнай өндіруші елдер де жаһандық сұраныстың кеңеюіне байланысты мұнай бағасының өсуін көрсететін сауда балансының күрт жоғарылауын белгіледі.. Өсіп келе жатқан төлем теңгерімсіздігімен байланысты халықаралық өтімділіктің ұлғаюы және дамушы елдердің валюталарының және, атап айтқанда, қытай ренминбиінің шектеулі икемділігін ескере отырып, жаһандық экономикалық экспансияға ықпал еткен ФРЖ-нің қолайлы ақша-несие саясатына байланысты - ұзақ кезеңге әкелді, 2004-2007 жж., қаржы нарықтарындағы төмен баға құбылмалылығы және төмен номиналды кірістілік. Бұл сондай-ақ халықаралық инвесторлардың және ағымдағы шоттың үлкен және өсіп келе жатқан профицитін пайдалану арқылы жоғары деңгейдегі резервтерді жинақтаған елдердің тіркелген кірісті бағалы қағаздарға инвестициясының үлкен көлеміне байланысты болды. Нәтиже инвесторлардың тәуекел-рентабельділік профилі жоғары инвестицияларды іздестіру және негізінен тұрғын үй құнының арақатынасы тіпті 100 пайыздан асатын үй ипотекасымен қамтамасыз етілген құрылымдық қаржылық құралдарды жеткізу болды. арттыру.
Жаһандық сұраныстың күшті кеңеюі инфляциялық қысымды тудырды, оған ақша-несие саясаты органдары ішінара мұнай мен шикізат бағасының кеңеюге байланысты өсуінің ішкі бағаларға ықтимал әсеріне қарсы тұру мақсатында жауап берді. Пайыздық мөлшерлемелердің жоғарылауы жылжымайтын мүлік көпіршігінің үдемелі дефляциясымен жалғасты, бұл домино әсерін тигізді, әсіресе субпраймдық ипотеканы пайдалана отырып жасалған құрылымдық өнімдерге, олардың дефолт қаупі жоғары. 2007 жылдың жазында бұл қаржылық дағдарысты тудырды, ол орталық банктердің жедел және жаппай әрекетіне қарамастан, бірте-бірте бүкіл салалар мен экономикаларға әсер ететін жаһандық дағдарысқа айналды. Бұл тұрғыда қисық сызықтың артында тұрған, шын мәнінде нарықтың кейбір сегменттерінде мүлдем жоқ қаржылық реттеу шешуші рөл атқарды. Нарықтардағы алыпсатарлық мінез-құлық, левередждің өсуі және институционалдық деңгейде әрекет ететін циклділіктің әртүрлі түрлері, сондай-ақ нарыққа қатысушылардың шешімдері орталықтан тепкіш тенденцияларды күшейтті. Алайда, түбінде жаһандық экономикаға қатысушы елдер бақылаусыз құрған үлкен сауда және ағымдағы шот теңгерімсіздіктері бар.
