금융위기에서 얻은 또 다른 교훈은 통화정책과 금융안정정책이 본질적으로 서로 연결되어 있기 때문에 통화정책과 금융안정정책의 이분법은 잘못된 것이라는 점이다. 앞서 살펴보았듯이 통화정책은 금융안정에 영향을 미칠 수 있고, 금융안정을 촉진하는 거시건전성 정책은 통화정책에 영향을 미칠 수 있습니다. 신용 거품을 억제하기 위해 거시 건전성 정책을 시행하면 신용 성장이 둔화되고 총수요 증가도 둔화될 것입니다.. 이 경우, 총수요 약화를 상쇄하기 위해 통화정책을 완화해야 할 수도 있습니다. 또는 현재처럼 경기부양을 위해 정책금리를 낮게 유지한다면 신용버블이 발생할 위험이 더 커집니다. 이를 위해서는 신용 거품이 시작되지 않도록 보다 엄격한 거시 건전성 정책이 필요할 수 있습니다.
통화 및 거시건전성 정책의 조정은 물가안정, 생산안정, 금융안정이라는 세 가지 목표가 모두 추구될 때 더욱 중요해집니다. 최근의 금융 위기는 체계적인 규제 기관에 대한 강력한 지원을 제공했으며 중앙 은행은 이 역할에 대한 자연스러운 선택입니다. 통화정책과 거시건전성 정책 간 조정의 이점은 중앙은행이 체계적인 규제 역할을 맡는 또 다른 이유를 제공합니다.. 통화정책과 거시건전성 정책의 조율은 하나의 정부기관이 두 가지를 모두 담당할 때만 효과적일 수 있습니다. 서로 다른 정부 기관의 영역 다툼을 경험해 본 사람이라면 누구나 알고 있듯이 이러한 정책에 대한 통제권이 서로 다른 기관에 있을 경우 정책 조정이 극도로 어렵습니다.
그러나 최근의 금융 위기는 통화 정책 전략의 기본 틀의 세부 사항에 대해 상당한 재검토를 요구합니다. 이제 우리는 금융 부문이 거시 경제에서 매우 중요한 역할을 하며 때로는 이를 매우 비선형적으로 만든다는 사실을 인식하고 있습니다. 이를 위해서는 금융 혼란이 발생할 때 통화 정책을 어떻게 수행할지 고민하는 선형-이차적 틀을 포기해야 합니다. 이제 경제에 매우 불리한 결과를 초래할 수 있는 꼬리 위험을 고려하는 위험 관리 프레임워크에 대한 더 강력한 사례가 있습니다. 또 다른 교훈은 통화정책이 신용 거품에 기대어 있을 가능성이 더 높다는 것입니다. (그러나 자산 가격 거품 자체는 아님), 거품이 터진 후 단순히 청소하는 것이 아니라. 그러나 금융안정 목표를 추구하기 위해 통화정책을 사용하는 것은 쉬운 일이 아니며, 과도한 위험을 제한하기 위한 통화정책 사용 결정이 올바른 정보에 기초하도록 신용 상태를 모니터링하는 방법에 대한 연구가 최우선 과제가 될 것입니다. 미래. 마지막으로, 금융위기를 통해 금융부문과 경제총체의 상호작용은 통화정책과 금융안정정책이 밀접하게 얽혀 있음을 시사한다.
