Бен Бернанке Америкийн эдийн засагт бага ч гэсэн тусалсан. Одоо улстөрчид өөрсдийнхөө ажлыг хийх ёстой.
Сэргээш муутай жишгээр ч гэсэн Америкийн эдийн засаг сүүлийн үед сул дорой харагдаж байна. Өсөлт 2%-иас доош унав. Ажилгүйдлийн түвшин 8%-д хүрээгүй байна. Үйлдвэрийн үйл ажиллагаа хумигдаж байх шиг байна. Гэсэн хэдий ч өөдрөг үзлийн ногоон найлзуурууд, тухайлбал Уолл Стритэд эргэлзэх зүйл алга: хөрөнгийн бирж 2007 оноос хойших хамгийн дээд түвшиндээ хүрчээ. Хэрэглэгчдийн итгэл нэмэгдэж, Барак Обамаг сайшааж байгаа нь түүний дахин сонгогдох магадлалыг улам бүр нэмэгдүүлж байна. Митт Ромнигийн ярианаас өмнө.
Сэтгэл санаагаа сайжруулахын тулд төв банкныхан болон тэдний хэвлэх машинуудад зээл өг. Есдүгээр сарын 13-нд Холбооны нөөцийн сан ажилгүйдлийг бууруулахад тодорхой ахиц дэвшил гаргах хүртлээ ипотекийн зээлээр баталгаажсан үнэт цаас болон бусад хөрөнгийг ямар ч хязгаарлалтгүйгээр худалдаж авна гэж мэдэгдэв. Долоо хоногийн өмнө Европын Төв банк (ECB) евро задрах вий гэсэн болгоомжлолыг намжаахын тулд шаардлагатай хэмжээний өрийг худалдаж авна гэж амласан. Мөн энэ долоо хоногт Японы Төв банк актив худалдан авах хөтөлбөрөө 10 их наяд ¥ (128 тэрбум доллар)-аар сунгав. Эдгээр мэдэгдэл нь улстөрчдөөс ялгаатай нь төв банкныхан хүссэн бүх мөнгөө хэвлэж чаддагт дуртай хөрөнгө оруулагчдыг баярлуулжээ.
Инфляциас айхаас өөр айх зүйл алга
Зах зээлийн өөдрөг үзэл баталгаатай юу? ХНС өмнө нь ижил төстэй "тоон зөөлрүүлэх" (QE) үе шатуудыг хийж байсан бөгөөд урам зориггүй үр дүнд хүрсэн. Бүгд найрамдахчууд ХНС-ийн мөнгө хэвлэх ажлыг үр дүнгүй "элсэн чихрийн өндөр" гэж үзэв; Ноён Ромни ХНС-ын дарга Бен Бернанкегийн бүрэн эрхийн хугацаа 2014 онд дуусахад түүнийг солино гэж амласан. Бусад шүүмжлэгчид хоёр үндсэн эсэргүүцлийг гаргаж байна; аль нь ч QE-ийн хэргийг үгүйсгэхгүй.
Эхнийх нь инфляцийг хөөрөгдөж, сайнаас илүү хор хөнөөл учруулах болно. Тийм ч магадлал багатай. Мөнгөний сул бодлого одоогийнх шиг нөөц хүчин чадал ихтэй үед биш эдийн засаг хэт халсан үед инфляцийг хөөрөгддөг. ХНС-ийн инфляцийн эсрэг нэр хүнд маш хүчтэй тул QE-ийн үр нөлөөг сулруулсан байж магадгүй: инфляци ХНС-ын зорилтот 2% -иас давсан даруйд мөнгөний эмээ татан авна гэж хөрөнгө оруулагчид таамаглаж байна. Ноён Бернанке ажилгүйдлийн түвшинг бууруулахад анхаарлаа хандуулснаар инфляци 2 хувиас дээш хэлбэлзвэл тэр чигээрээ тэр даруйдаа эргэхгүй гэдгээ илэрхийлжээ. Энэ нь өрхүүдийг инфляциар хуримтлуулсан мөнгийг нь идүүлэхээс илүүтэй яг одоо хөрөнгө оруулалт хийхийг ятгах ёстой.
Хоёрдахь шүүмжлэл бол Америкийн эдийн засагт нөлөөлж буй асуудал нь өндөр хүүтэй ямар ч холбоогүй учраас QE илүү их тус болохгүй. Үүнд зарим нэг үнэн бий. Өр зээлээс үүдэлтэй санхүүгийн хямралын дараа өрхүүд болон бизнесүүд өр зээлээ дарахын тулд олон жилийг зарцуулдаг бөгөөд зээлийн хүүгийн төөрөгдөлөөс хамаагүй бага мэдэрдэг. Америкт ипотекийн зээлийн хамгийн бага хүүг ашиглахыг хүссэн зээлдэгчид андеррайтерийн стандартыг чангатгаснаас болж чадахгүйд хүрдэг. Дэлхийн эдийн засаг удааширч, Европ уналтад орж байгаа талаар ХНС юу ч хийж чадахгүй нь тодорхой.
Гэсэн хэдий ч эдгээрийн аль нь ч ХНС-д зогсох шалтгаан биш юм. Өмнөх QE нь бүгдийг эмчлэх боломжгүй байсан ч тусалсан. Тухайлбал, урт хугацааны ипотекийн зээлийн хүүг бууруулснаар орон сууцны зах зээлийг өсгөсөн. Энэхүү QE-ийн хамгийн сүүлийн шат нь өмнөх үеийнхээс ялгаатай, учир нь ECB-ийн мэдэгдлийн нэгэн адил энэ нь бонд худалдан авах бүдүүлэг хүчнээс гадна хүлээлтийг өөрчлөхөөс хамаарна. Ирэх онд сэргэлтийг саатуулж байсан олон хүчин суларч, ХНС-ийн эмийг илүү хүчтэй болгох ёстой. Хөнгөлөх үйл явц нэлээд дэвшилттэй. Орон сууцны зах зээл эдгэрч, орон сууцны үнэ өсөхийн хэрээр хэрэглэгчид илүү баян болж, банкууд зээл өгөх хүсэл эрмэлзэлтэй болно. Хэдийгээр ECB еврогийн хямралыг шийдэж чадаагүй ч гэмтлийн задралын магадлал багассан.
Гэхдээ нэг асуудал нь улам дордох аюул заналхийлж байна: төсвийн бодлого. Энэ оны сүүлээр Жорж Бушийн татварын хөнгөлөлтийн хугацаа дуусч, зардлын автомат бууралт хүчин төгөлдөр болж, жил бүр ДНБ-ий 5%-тай тэнцэхүйц хэмжээнд хүрч, Америкийг дахин уналтад оруулахад хангалттай. Улстөрчид энэ “төсвийн хагарал”-ыг хойшлуулах арга сэдсэн ч өмнөх эрчимжүүлэх арга хэмжээнүүд дуусч, төлөвлөсөн хэмнэлтийн арга хэмжээнүүд хэрэгжиж эхлэхтэй зэрэгцэн төсвийн хатуу бодлого нь эдийн засагт мэдрэгдэх болно.
Бүгд найрамдахчууд болон Ардчилсан намынхан хоёулаа хадан цохионоос зайлсхийх ёстой гэдэгтэй санал нэг байна. Харин яаж хийх талаар тэс өөр бодолтой байгаа учраас сонгуулийн дараа хүртэл орхиж байна. Урьдчилан төлөвлөх гэж байгаа бизнесийн хувьд хойшлуулах нь утгагүй юм. Хэлэлцээрт юу байх ёстой вэ гэдэг нь ойлгомжтой. Татварыг шинэчлэх замаар орлогыг нэмэгдүүлэх, өндөр настнуудын тэтгэвэр, эрүүл мэндийн үйлчилгээ (Medicare) зэрэгт зарцуулах зардлын урт хугацааны өсөлтийг зогсоох дунд хугацааны төлөвлөгөө Америкт яаралтай хэрэгтэй байна. Мөн энэ үйл явцыг аажмаар явуулах шаардлагатай. Үүнийг биелүүлэхийн тулд Бүгд найрамдахчууд татвар нэмэхийн эсрэг улаан шугамаа, Ардчилсан намынхан Medicare-ийн тэтгэмжид хүрэхийн эсрэг улаан шугамаа арилгах шаардлагатай болно. Хэрэв тэд үүнтэй санал нийлэхгүй бол ноён Бернанке тэдэнд туслахын тулд юу ч хийж чадахгүй.
(Эдийн засагч)
