Há muita atenção aos riscos descendentes para a economia dos EUA – a crise e recessão europeias, o abrandamento na China, o abismo fiscal dos EUA e muito mais – mas há pelo menos duas razões para esperar um aumento na actividade económica dos EUA que o FED e nós nos importamos e seguimos mais.
A primeira é uma pequena adição por subtração. Nos últimos mais de 3 anos, os governos estaduais e locais perderam mais de 700 mil empregos na folha de pagamento (incluindo a estimativa preliminar da revisão do referencial – assumindo que a maioria dos empregos governamentais adicionais perdidos eram estaduais e locais).
O gráfico a seguir é para empregos nos governos estaduais e locais. Até agora, em 2012 – até agosto, os governos estaduais e locais perderam cerca de 78,000 empregos . Em 2011, os governos estaduais e locais perderam cerca de 280,000 empregos. Portanto, as demissões continuam, avançando de forma confusa, mas começaram a desacelerar e a se manter modestamente.
Este gráfico mostra o emprego total na folha de pagamento estadual e governamental desde janeiro de 2007. Os governos estaduais e locais perderam 129,000 empregos em 2009, 262,000 em 2010, e 280,000 em 2011.
Parece que as demissões acabaram, embora não sejam esperadas muitas contratações no próximo ano. Acabar com o peso dos governos estaduais e locais dará um impulso ao PIB e ao crescimento do emprego.
O segundo gráfico mostra a contribuição para a variação percentual do PIB para investimento residencial e governos estaduais e locais desde 2005.
As barras azuis são para investimento residencial (RI), e o RI foi um obstáculo significativo ao PIB durante vários anos. Agora, o RI contribuiu para o crescimento do PIB nos últimos 5 trimestres (até o segundo trimestre de 2).
No entanto, a resistência dos governos estaduais e locais continua. Os governos estaduais e locais têm sido um obstáculo ao PIB durante onze trimestres consecutivos. Embora não seja um factor negativo tão grande como o pior da crise imobiliária (e com efeitos de repercussão muito menores), este declínio tem sido implacável e sem precedentes.
Em termos reais, os gastos dos governos estaduais e locais estão agora de volta aos níveis do quarto trimestre de 4, mesmo com uma população maior!!
Espero que o crescimento aumente no próximo ano, porque acredito que a recuperação do investimento residencial aumentará no próximo ano como um dos principais objetivos do FED. Além disso, em 2013, a NAR prevê que a construção de habitações aumentará cerca de 50%.
Aqui está um gráfico de investimento residencial (RI) como percentagem do PIB. Atualmente o RI é 2.4% do PIB; logo acima do mínimo recorde. Espero que o RI aumente para +4% do PIB nos próximos anos, o que dará um forte impulso ao PIB e ao emprego.
