بين برنانڪ آمريڪي معيشت جي مدد لاءِ پنهنجو ڪم ڪيو آهي. هاڻي سياستدانن کي پنهنجو ڪم ڪرڻ گهرجي.
جيتوڻيڪ ڪمزور بحالي جي معيار جي ڪري، آمريڪا جي معيشت تازو ئي ڪمزور نظر آئي آهي. ترقي 2 سيڪڙو کان هيٺ ٿي وئي آهي. بيروزگاري 8 سيڪڙو کان مٿي آهي. ڪارخاني جي سرگرمي گهٽجڻ لڳي. اڃان تائين اميد جي سبز شاخن ۾ ڪا به غلطي ناهي، خاص طور تي وال اسٽريٽ تي: اسٽاڪ مارڪيٽ 2007 کان وٺي پنهنجي بلند ترين سطح تي اچي چڪو آهي. صارفين جو اعتماد وڌي رهيو آهي، ۽ ان سان گڏ بارڪ اوباما جي منظوري، هن جي ٻيهر چونڊ جي امڪانن کي به وڌايو. مِٽ رومني جي گف کان اڳ.
مرڪزي بينڪن کي قرض ڏيو ۽ انهن جي پرنٽنگ پريسن کي بهتر موڊ لاء. 13 سيپٽمبر تي فيڊرل ريزرو چيو ته اهو گروي رکيل ضمانتون ۽ ٻيون اثاثا بغير ڪنهن حد جي خريد ڪندو، جيستائين اها بيروزگاري کي گهٽائڻ ۾ واضح ترقي نه ڪري. هڪ هفتو اڳ يورپي مرڪزي بئنڪ (اي سي بي) واعدو ڪيو هو جيترو خود مختيار قرض خريد ڪرڻ لاءِ ضروري آهي ته يورو ٽوڙڻ جي خوف کي ختم ڪرڻ لاءِ. ۽ هن هفتي بئنڪ آف جاپان پنهنجي اثاثن جي خريداري واري پروگرام کي ¥ 10 ٽريلين ($ 128 بلين) تائين وڌايو. انهن اعلانن سيڙپڪارن کي خوش ڪيو آهي، جيڪي هن حقيقت کي پسند ڪن ٿا ته مرڪزي بينڪن، سياستدانن جي برعڪس، اهي سڀئي پئسا پرنٽ ڪري سگهن ٿا جيڪي اهي چاهين ٿا.
مهانگائي جي خوف کان سواءِ ڪجهه به ناهي
ڇا مارڪيٽ جي اميد جي ضمانت آهي؟ فيڊ اڳ ۾ ئي "مقدار واري آساني" (QE) جا دور ڪيا آهن، اڻ وڻندڙ نتيجن سان. ريپبلڪن فيڊ جي پئسن جي ڇپائيءَ کي غير اثرائتو ”شوگر هاءِ“ قرار ڏنو؛ مسٽر رومني واعدو ڪيو آهي ته بين برنانڪي کي بدلائي ڇڏيندو، فيڊ جي چيئرمين، جڏهن سندس مدو 2014 ۾ ختم ٿيندو. ٻيا نقاد ٻه بنيادي اعتراض اٿارين ٿا؛ نه، تنهن هوندي به، QE لاءِ ڪيس کي ڪمزور ڪري ٿو.
پهريون اهو آهي ته اهو انفرافيشن کي جڪ ڪندو ۽ پوء سٺو کان وڌيڪ نقصان پهچائيندو. اهو ممڪن ناهي. لوز مانيٽري پاليسي افراط زر کي ٻاريندي آهي جڏهن معيشت گرم ٿي رهي آهي، نه ته جڏهن ان وٽ تمام گهڻي گنجائش آهي، جيئن هاڻي. Fed جي ضد افراطيت جي شهرت ايتري مضبوط آهي ته اهو شايد QE جي افاديت کي گهٽائي ڇڏيو آهي: سيڙپڪار اهو فرض ڪيو آهي ته جيئن ئي فوري طور تي Fed جي 2٪ ٽارگيٽ کان مٿانهون ٿي ويندي، مالياتي دوا کي واپس ورتو ويندو. گهٽ بيروزگاري تي پنهنجون نظرون قائم ڪندي ، مسٽر برنانڪي هاڻي اشارو ڏنو آهي ته جيڪڏهن افراط زر 2 سيڪڙو کان مٿي ٿي وڃي ته هو فوري طور تي ريورس ڪورس نه ڪندو. اهو گهرن کي خرچ ڪرڻ لاءِ قائل ڪرڻ ۾ مدد ڪرڻ گهرجي ۽ ڪاروبار هاڻي سيڙپڪاري ڪرڻ بجاءِ ان جي بدران ته افراط زر انهن جي بچت کائي.
ٻي تنقيد اها آهي ته وڌيڪ QE مدد نه ڪندو ڇو ته آمريڪا جي معيشت کي اعلي سود جي شرح سان ڪهڙو تعلق ناهي. هن ۾ ڪجهه حقيقت آهي. قرضن تي هلندڙ مالي بحرانن جي نتيجي ۾، گھر ۽ ڪاروبار عام طور تي قرضن کي گھٽائڻ ۾ سال گذاريندا آھن، ۽ گھٽ سود جي شرح جي لالچ ڏانھن تمام گھٽ حساس آھن. آمريڪا ۾ قرض وٺندڙ جيڪي هڪ نسل ۾ گروي جي گهٽ ترين شرحن جو استحصال ڪرڻ چاهيندا آهن اهي اڪثر ڳوليندا آهن اهي نه ٿا ڪري سگهن ڇاڪاڻ ته اهي سخت انڊر رائيٽنگ معيارن جي ڪري. ۽ فيڊ واضح طور تي سست عالمي معيشت ۽ يورپ جي کساد بازاري جي باري ۾ ڪجهه به نٿو ڪري سگهي.
اڃان تائين انهن مان ڪو به سبب ناهي ته فيڊ بيهڻ لاءِ پيٽ. اڳوڻو QE شايد علاج نه ڪيو ويو آهي- سڀ، پر اهو مدد ڪئي آهي. ڊگھي مدت جي گروي جي شرح گھٽائڻ سان، مثال طور، اھو ھاؤسنگ مارڪيٽ کي وڌايو آھي. QE جو هي تازو دور ان جي اڳڪٿين کان مختلف آهي ڇاڪاڻ ته، جيئن ته ECB جي اعلان سان، اهو انحصار نه رڳو بانڊ خريد ڪرڻ جي وحشي قوت تي، پر اميدن کي تبديل ڪرڻ تي پڻ. ۽ ايندڙ سال ۾ ڪيتريون ئي قوتون جيڪي بحالي کي روڪي رهيا آهن انهن کي ڪمزور ٿيڻ گهرجي، فيڊ جي دوا کي وڌيڪ طاقتور بڻائي. ختم ڪرڻ جو عمل چڱي طرح ترقي يافته آهي. هائوسنگ مارڪيٽ شفا آهي ۽، جيئن گهر جي قيمتن ۾ اضافو ٿيندو، صارفين کي وڌيڪ امير محسوس ٿيندو ۽ بئنڪ قرض ڏيڻ لاء وڌيڪ راضي هوندا. ۽ جيتوڻيڪ اي سي بي يورو بحران کي حل نه ڪيو آهي، اهو هڪ صدمي واري وقفي کي گهٽ ڪري ڇڏيو آهي.
هڪ مسئلو، جيتوڻيڪ، انتهائي خراب ٿيڻ جو خطرو آهي: مالي پاليسي. هن سال جي آخر ۾ جارج بش جي ٽيڪس ڪٽيون ختم ٿي وينديون آهن ۽ خودڪار خرچن ۾ ڪٽ لاڳو ٿينديون آهن، هڪ سال جي جي ڊي پي جي 5 سيڪڙو جي ڀيٽ ۾، آساني سان آمريڪا کي ٻيهر کساد بازاري ڏانهن موٽڻ لاء ڪافي آهي. جيتوڻيڪ سياستدان هن ”مالي ڪلف“ کي دير ڪرڻ جو رستو وٺي اچن ٿا ، معيشت اڃا به سخت مالي پاليسي جي ڇڪ کي محسوس ڪندي جيئن اڳوڻو محرڪ قدم ختم ٿي ويندا آهن ۽ منصوبابندي ڪيل سادگي وارا قدم اثرانداز ٿيندا آهن.
ٻئي ريپبلڪن ۽ ڊيموڪريٽس متفق آهن ته ڪلف کان پاسو ڪيو وڃي. پر انهن جا بنيادي طور تي مختلف خيال آهن ته ائين ڪيئن ڪجي، ۽ اهڙيءَ طرح اليڪشن کان پوءِ تائين ان کي ڇڏي رهيا آهن. هڪ ڪاروبار لاءِ اڳتي جي منصوبه بندي ڪرڻ جي ڪوشش ڪري، دير نه ٿي ڪري. هڪ ڊيل ۾ ڇا هجڻ گهرجي جا عنصر واضح آهن. آمريڪا کي فوري طور تي وچولي مدي واري منصوبي جي ضرورت آهي جيڪا ٻنهي ٽيڪسن ۾ سڌارا ڪندي آمدني وڌائي ۽ استحقاق تي خرچن جي ڊگهي عرصي جي واڌ کي گرفتار ڪري جيئن پينشن ۽ بزرگن لاءِ صحت جي حفاظت (Medicare). اهو پڻ عمل جي تدريجي ٿيڻ جي ضرورت آهي. انهي کي حاصل ڪرڻ لاءِ ريپبلڪن کي ضرورت پوندي ته اهي ٽيڪس وڌائڻ جي خلاف پنهنجي ڳاڙهي لڪير کي ختم ڪن ، ۽ ڊيموڪريٽس انهن کي ميڊيڪيئر فائدن کي ڇڪڻ جي خلاف ختم ڪن. جيڪڏهن اهي انهي سان متفق نه آهن، مسٽر برنانڪ انهن جي مدد ڪرڻ لاء ڪجهه به ناهي.
(دي اڪنامسٽ)
