උද්ධමනය ඉලක්ක කිරීම යම් පැහැදිලි පොදු වාසි ඇත, සහ සමහර බරපතල ගැටළු ඇත. සාමාන්ය වාසි අතරට අඩු සහ ස්ථාවර උද්ධමනයේ ඉලක්කය සපුරා ගැනීම සඳහා සෘජුවම මුදල් ප්රතිපත්තිය යොමු කිරීම ඇතුළත් වේ. නිශ්චිත ප්රමාණාත්මක ඉලක්කයක් සමඟින්, එය උද්ධමන ඉලක්කයට සාපේක්ෂව අවබෝධ කරගත් උද්ධමනය, එනම් මුදල් ප්රතිපත්ති කාර්ය සාධනය පිළිබඳ පූර්ව-පශ්චාත් මැනීමක් සපයයි. එය උද්ධමන ඉලක්කයට සාපේක්ෂව උද්ධමන අපේක්ෂාවන්ගේ මිනුම් ආකාරයෙන් මුදල් ප්රතිපත්තියේ විශ්වසනීයත්වය මැනීම ද සපයයි. මෙම මිනුම් දෙකම මුදල් ප්රතිපත්ති ඇගයීම සරල කරන අතර එමඟින් මුදල් ප්රතිපත්තියේ වගවීම වැඩි වේ. වගවීම වැඩි කිරීම මගින්, උද්ධමනය ඉලක්ක කිරීම විභව කැපවීම් යාන්ත්රණයක් ලෙස ක්රියා කරයි, ඕනෑම උද්ධමන නැඹුරුවක් අඩු කිරීම හෝ ඉවත් කිරීම (උදාහරණයක් ලෙස, Barro and Gordon (1983) හි විභාග කරන ලද හේතු නිසා) සහ අඩු සහ ස්ථාවර උද්ධමනය සාක්ෂාත් කර ගැනීමේ සහ පවත්වා ගැනීමේ සම්භාවිතාව වැඩි කරයි. උද්ධමන අපේක්ෂාවන් නැංගුරම් දැමීම සහ ස්ථාවර කිරීම. ඒ අනුව, CBRT නඩුවේදී, උද්ධමනය සහ සැබෑ ආර්ථිකය පිළිබඳ අනාවැකි, සම්ප්රේෂණ යාන්ත්රණය පිළිබඳ මහ බැංකුවේ දැක්ම, ආර්ථිකයේ වර්තමාන තත්ත්වය පිළිබඳ ඇස්තමේන්තුවක් සහ තෙල් සහ ගෝලීය ආහාර වැනි වැදගත් බාහිර විචල්යයන් පිළිබඳ පුරෝකථනය මත කොන්දේසි සහිත වේ. මිල. උද්ධමනය සහ සැබෑ ආර්ථිකය පිළිබඳ පුරෝකථනය කෙරෙහි බලපෑමක් ඇති කරන සියලුම අදාළ තොරතුරු CBRT භාවිතා කරයි. මෙම රාමුව තුළ, CBRT විසින් ණය වර්ධනය, වත්කම් මිල ගණන්, අසමතුලිතතා, විභව බුබුලු වැනි මූල්ය තත්ත්වයන් සැලකිල්ලට ගනු ලබන්නේ උද්ධමනය, සම්පත් උපයෝජනය සහ නිමැවුම් පරතරය පිළිබඳ පුරෝකථනය කෙරෙහි බලපාන ප්රමාණයට පමණි. උද්ධමනය සහ සම්පත් භාවිතය මෙහි ඉලක්ක විචල්ය වේ, එනම් මහ බැංකුවේ අලාභ ශ්රිතයේ තර්ක වන විචල්ය වේ. කෙසේ වෙතත්, මූල්ය තත්ත්වයන් ඉලක්කගත විචල්යයන් නොවේ. ඒ වෙනුවට, ආර්ථිකයේ තත්ත්වය, සම්ප්රේෂණ යාන්ත්රණය සහ මහ බැංකුවට බාහිර කම්පන පිළිබඳ තොරතුරු සපයන බැවින් ඒවා දර්ශක පමණි. එවිට මූල්ය තත්ත්වයන් ප්රතිපත්ති අනුපාතවලට බලපාන්නේ උද්ධමනය සහ සම්පත් උපයෝජනය පිළිබඳ පුරෝකථනය කෙරෙහි බලපෑමක් ඇති කරන ප්රමාණයට පමණි.
කෙසේ වෙතත්, උද්ධමනය ඉලක්ක කිරීම, එය ක්රියාත්මක කිරීම සහ එහි අධීක්ෂණය යන දෙකටම සම්බන්ධ බරපතල ගැටළු කිහිපයකට මුහුණ දෙයි. පළමුව, උද්ධමනය ඉලක්ක කිරීම ක්රියාත්මක කිරීමට අපහසු විය හැකිය, සරල හේතුව නිසා, CBRT නඩුවේදීද, උද්ධමනය කෙරෙහි අසම්පූර්ණ පාලනයක් මහ බැංකු සතුය. වත්මන් උද්ධමනය අත්යවශ්යයෙන්ම පූර්ව තීරණය කර ඇත්තේ පෙර තීරණ සහ කොන්ත්රාත්තු මගිනි, එයින් අදහස් වන්නේ මහ බැංකුවලට බලපෑම් කළ හැක්කේ අනාගත උද්ධමනයට පමණක් බවයි. දිගු හා විචල්ය ප්රමාදයන් සහ අනාගත උද්ධමනය මත මුදල් ප්රතිපත්තියේ බලපෑමේ විචල්ය ශක්තිය වත්මන් උපකරණ සැකසීම පිළිබඳ තීරණ සහජයෙන්ම දුෂ්කර කරයි. උද්ධමනය මුදල් ප්රතිපත්තියට වඩා වෙනත් සාධක මගින් ද බලපායි, විශේෂයෙන් උපකරණ වෙනස් වීම සහ උද්ධමනය මත ඇතිවන බලපෑම අතර 'පාලන ප්රමාදය' තුළ ඇති වන බාධා. දෙවනුව, උද්ධමනය පිළිබඳ අසම්පූර්ණ පාලනය මහජනතාව විසින් මූල්ය ප්රතිපත්තිය නිරීක්ෂණය කිරීම සහ ඇගයීම සහජයෙන්ම දුෂ්කර කරයි. නිදසුනක් වශයෙන්, වසර 1.5-2 ක පාලන ප්රමාදයක් සහිතව, වසර 1.5-2 කට පසුව උද්ධමනය නිරීක්ෂණය කරන තෙක් වත්මන් මුදල් ප්රතිපත්තිය ඇගයීමට ලක් කළ නොහැකි බව පෙනේ. කෙසේ වෙතත්, නිරීක්ෂණය කරන ලද උද්ධමනය මුදල් ප්රතිපත්තියට වඩා වෙනත් සාධක කිහිපයක ප්රතිඵලයක් වන අතර, විශේෂයෙන්ම පාලන ප්රමාදය හේතුවෙන් මුදල් ප්රතිපත්තියට ප්රතිචාර දැක්විය නොහැකි බාධාවන් වේ. මේ අනුව, මුදල් ප්රතිපත්ති කාර්ය සාධනය මැනීම සරල නොවේ. උද්ධමන ඉලක්කයෙන් සාක්ෂාත් කර ගත් උද්ධමනයේ නිශ්චිත අපගමනය එහි පාලනයෙන් බැහැර සාධක නිසා සිදුවන බව මහ බැංකුවක් තර්ක කළ හැකි අතර, එබැවින් අපගමනය සඳහා එය වගකිව යුතු නොවේ.
| අවුරුදු | ඉලක්කය | යථාර්ථය |
අපගමනය % |
||
| 2002 | 35.00 | 29.70 | -15.14 | ||
| 2003 | 20.00 | 18.40 | -8.00 | ||
| 2004 | 12.00 | 9.30 | -22.50 | ||
| 2005 | 8.00 | 7.70 | -3.75 | ||
| 2006 | 5.00 | 9.70 |
|
94.00 | |
| 2007 | 4.00 | 8.40 |
|
110.00 | |
| 2008 | 4.00 | 10.10 |
|
152.50 | |
| 2009 | 7.50 | 6.50 | -13.33 | ||
| 2010 | 6.50 | 6.40 | -1.54 | ||
| 2011 | 5.50 | 10.40 |
|
89.09 |
ප්රායෝගිකව, බොහෝ පොලී අනුපාත සැකසීම මෙහෙයවනු ලබන්නේ උද්ධමනය සහ වර්ධන පුරෝකථනයන් සෑම ක්ෂිතිජයකින්ම බැලීමෙන් නොව, මාපටැඟිල්ලේ නීති මත පදනම් වේ. විශේෂයෙන්, උද්ධමනය-ඉලක්ක කිරීම සාමාන්යයෙන් වසර 1-3කින් උද්ධමන පුරෝකථන මත පදනම් වේ, බොහෝ විට වසර දෙකක් වැනි ස්ථාවර ක්ෂිතිජයක් කෙරෙහි අවධානය යොමු කරයි. වත්කම් මිල නොගැලපීම් ප්රතිපත්ති සම්පාදනයේදී ප්රමාණවත් නොවන බරක් ලබා ගැනීමට මෙය බලපෑ හැකිය, එයින් අදහස් කරන්නේ CBRT වත්කම් මිල නොගැලපීම් ද ඇතුළත් කළ යුතු බවයි. කෙසේ වෙතත්, විශාල වත්කම්-මිල වැඩිවීමක් අනාගත කඩා වැටීමක් සඳහා සැලකිය යුතු අවදානමක් සහිත බිඳෙනසුලු සහ හැකි බුබුලක් ලෙස සලකනු ලැබේ යැයි සිතමු. අනාගත කඩා වැටීමක් අනාගත උද්ධමනය සහ සම්පත් භාවිතය සඳහා අනවශ්ය ප්රතිවිපාක ඇති කරන බව තවදුරටත් සිතමු. එවිට බැංකුව සියුම් තත්ත්වයකට මුහුණ දෙයි. නුදුරු අනාගතයේ දී ඉහළ ප්රතිපත්ති-අනුපාතයක් සහිත ප්රතිපත්ති අනුපාත මාර්ගයක් නුදුරු අනාගතයේ වත්කම්-මිල වැඩිවීම් අඩු කිරීමටත්, වඩාත් ඈත අනාගතයේ කඩා වැටීමේ අවදානම හෝ ප්රමාණය අඩු කිරීමටත් සලකනු ඇත, මේ අනුව යටි වෙඩි තැබීම නුදුරු කාලීනව උද්ධමන ඉලක්කය නමුත් උද්ධමනයේ වඩා ස්ථාවර වර්ධනයක් සහ මධ්ය කාලීන හා දිගු කාලීන සම්පත් උපයෝජනය සපයයි. වත්කම්-මිල වර්ධනයන්ට ප්රතිචාර දැක්වීමට මහ බැංකුව තෝරා ගත හැකි අවස්ථා සඳහා මේවා උදාහරණ වේ. කෙසේ වෙතත්, මෙම ප්රතිචාර සඳහා හේතුව වන්නේ මහ බැංකුව සැලකිල්ලක් දක්වන්නේ උද්ධමනය සහ සම්පත් උපයෝජනය සඳහා වන ප්රතිවිපාක ගැන මිස වත්කම් මිල ගණන් ගැන නොවේ. එනම්, වත්කම් මිල ඉලක්ක විචල්යයන් නොවේ; ඒවා පාඩු ශ්රිතයට ඇතුල් නොවේ. වත්කම්-මිල චලනයන් සහ වත්කම්-මිල බුබුලු සෘජුවම මූල්ය ස්ථාවරත්වයට තර්ජනයක් විය හැකි අතර මූල්ය ප්රතිපත්තියේ මූල්ය ස්ථායිතා බාධාවන් බැඳීමට හේතු විය හැක. මේ අනුව, අනාගතයේ මූල්ය අස්ථාවරත්වයේ අවදානම වැඩි කරන වත්කම් මිල වර්ධනයන්ට ප්රතිචාර දැක්වීමට මහ බැංකුවට අවශ්ය විය හැකිය. නැවතත්, බොහෝ යථාර්ථවාදී අවස්ථාවන්හිදී, එවැනි විනිශ්චයන් කිරීමේ දුෂ්කරතාවය ඉතා විශාල වනු ඇති අතර බොහෝ අවස්ථාවලදී එවැනි පූර්වගාමී පියවර ගැනීම සඳහා ප්රමාණවත් තොරතුරු නොමැත.
