本·伯南克为帮助美国经济做出了自己的贡献。 现在政客们必须尽自己的努力。
即使按照疲弱复苏的标准来看，美国经济最近看起来也很脆弱。 增长率已降至 2% 以下。 失业率徘徊在8%以上。 工厂活动似乎正在萎缩。 然而，毫无疑问，乐观情绪已经萌芽，尤其是在华尔街：股市已经达到 2007 年以来的最高水平。消费者信心正在小幅上升，巴拉克·奥巴马 (Barack Obama) 的支持率也随之上升，甚至提高了他连任的可能性。在米特·罗姆尼失态之前。
央行行长及其印钞机对情绪的改善表示赞赏。 13月10日，美联储表示将无限制购买抵押贷款支持证券和其他资产，直到在降低失业率方面取得明显进展。 一周前，欧洲央行（ECB）承诺购买尽可能多的主权债务，以平息对欧元解体的担忧。 本周，日本央行将资产购买计划扩大了 128 万亿日元（XNUMX 亿美元）。 这些公告令投资者感到高兴，他们喜欢这样一个事实：央行行长与政客不同，可以印出他们想要的所有钞票。
没什么可怕的，就是怕通货膨胀
市场的乐观情绪是否合理？ 美联储此前曾实施过多轮类似的“量化宽松”（QE），但结果并不理想。 共和党人贬低美联储的印钞行为是一种无效的“糖瘾”； 罗姆尼先生发誓要在 2014 年美联储主席本·伯南克 (Ben Bernanke) 任期结束时接替他。其他批评者提出了两个主要反对意见： 然而，这两者都没有削弱量化宽松的理由。
首先，它会推高通货膨胀，因此弊大于利。 这不太可能。 当经济过热时，宽松的货币政策会加剧通货膨胀，而不是像现在这样，当经济有大量闲置产能时。 美联储的反通胀声誉如此之强，以至于可能削弱了量化宽松的功效：投资者认为，一旦通胀略高于美联储2%的目标，货币良药就会撤回。 伯南克先生现在将目光投向降低失业率，他已表示，如果通胀率升至 2% 以上，他不会立即扭转政策。 这应该有助于说服家庭立即消费，企业立即投资，而不是让通货膨胀吞噬他们的储蓄。
第二个批评是，更多的量化宽松无济于事，因为美国经济的困境与高利率无关。 这有一定道理。 在债务驱动的金融危机之后，家庭和企业通常需要花费数年时间来削减债务，并且对较低利率的诱惑不太敏感。 在美国，想要利用一代人以来最低的抵押贷款利率的借款人常常发现他们不能，因为承保标准收紧。 美联储显然对世界经济放缓和欧洲陷入衰退无能为力。
然而，这些都不是美联储按兵不动的理由。 之前的量化宽松可能不是包治百病的灵丹妙药，但确实有所帮助。 例如，通过降低长期抵押贷款利率，提振了房地产市场。 最新一轮量化宽松不同于前几轮，因为与欧洲央行的声明一样，它不仅取决于债券购买的强力，还取决于预期的变化。 来年，许多阻碍经济复苏的力量应该会减弱，从而使美联储的药物更加有效。 去杠杆化进程进展顺利。 房地产市场正在复苏，随着房价上涨，消费者会感觉更富有，银行也会更愿意放贷。 尽管欧洲央行尚未解决欧元危机，但它已经降低了发生创伤性解体的可能性。
然而，有一个问题可能会变得更加严重：财政政策。 今年年底，乔治·布什的减税政策到期，自动支出削减生效，每年造成的损失相当于 GDP 的 5%，很容易让美国重新陷入衰退。 即使政治家想出办法延缓这一“财政悬崖”，随着之前的刺激措施到期、计划中的紧缩措施生效，经济仍将感受到紧缩财政政策的拖累。
共和党和民主党都同意必须避免悬崖。 但他们对于如何做到这一点有着截然不同的想法，因此将其留到选举之后。 对于试图提前计划的企业来说，拖延是没有意义的。 交易中应包含的要素是显而易见的。 美国迫切需要一项中期计划，既要通过税收改革来增加收入，又要遏制养老金和老年人医疗保健（医疗保险）等福利支出的长期增长。 这个过程也需要循序渐进。 要实现这一目标，共和党需要消除反对增税的红线，民主党也需要消除反对医疗保险福利的红线。 如果他们不同意，伯南克先生就无法帮助他们。
（经济学家）
