“鱼与熊掌不可兼得”这句话在土耳其新兴的货币危机中得到了淋漓尽致的体现，今年迄今为止，里拉兑美元汇率下跌了 19%。 周五，里拉兑美元汇率跌至 7.3660，低于一周前创下的历史低点 7.3650。
尽管随着中国数据黯淡，美元走强，新兴市场货币全线下跌，但土耳其货币迄今为止表现最差，因为央行提出的稳定里拉的非正式措施被证明只是暂时的。
投资者担心通胀上升甚至国际收支危机的风险。 人们对外汇储备枯竭、外汇干预成本高昂以及土耳其人购买外币的趋势的担忧也与日俱增。
地狱之路…
今年，总统雷杰普·塔伊普·埃尔多安一直试图通过低利率和稳定货币的双管齐下的经济政策来提振土耳其疲软的经济增长。 甚至在 COVID-19 疾病在全球蔓延之前，土耳其央行就开始通过购买政府债务的计划来放松货币条件。
该计划是在去年 2019 月埃尔多安解雇前央行行长穆拉特·塞廷卡亚 (Murat Cetinkaya) 后推出的，后者因担心 XNUMX 年底经济可能过热而抵制总统不惜一切代价的增长政策。
当12月份全球疫情开始全面袭击土耳其时，土耳其央行甚至加快了保持信贷流向经济的力度，将利率从去年底的8.25%下调至XNUMX月份的XNUMX%。
然而，总统提振经济之船的“良好意愿”助长了信贷狂潮，过去三个月贷款增长了 40%，50 月份达到 2008% 的峰值，这是 11.76 年以来最快的增速。包括向家庭和企业提供更便宜的贷款，一直在加剧国内通货膨胀，XNUMX月份的通货膨胀率已达XNUMX%。 与此同时，随着进口的增加，对外币的需求也随之增加，进一步削弱了土耳其货币。
此外，里拉抛售正值该国美元和欧元收入减少之际。 旅游业大幅下降 以及在病毒大流行期间出口下滑。
大规模干预
自从今年早些时候里拉出现麻烦的最初迹象以来，土耳其央行已花费数十亿美元来阻止货币大出血。
据美国投资银行高盛估计，该国今年在货币管理上花费了 65 亿美元（55.2 亿欧元）。 结果，截至 49.2 月 17 日，其货币缓冲总额今年下降了三分之一以上，至 89.5 亿美元。其中包括黄金，为 XNUMX 亿美元。
更糟糕的是，央行不仅使用自己的储备，还使用从国内银行借入的美元来购买里拉。 结果，它现在欠银行的外币比目前金库里的外币还要多。
BlueBay 资产管理公司负责新兴市场的高级主权策略师蒂莫西·阿什 (Timothy Ash) 认为，央行行长能做的也就这么多。 “显然，外汇干预已经失败。 他们正在寻求保存储备，”他告诉彭博社，并补充说加息是土耳其唯一的选择。
加息即将到来？
然而，埃尔多安总统讨厌加息，就像魔鬼讨厌圣水一样。 在他非正统的经济学观点中，更高的利率只会加剧通货膨胀。 他还认为，随后信贷成本的增加将降低经济增长，最重要的是，降低就业创造。
在2019年初的最后一次经济衰退期间，埃尔多安遭受了最严重的打击 选举惨败，当时他的政党失去了对主要城市的控制，包括国家首都安卡拉和商业中心伊斯坦布尔。
由于 COVID-19 的蔓延，土耳其失业率正接近十多年来的最高水平，预计 4 年经济将萎缩 2020%。这通常是降低利率的教科书案例。
但由于土耳其主权债务给投资者带来的收益已经低于通货膨胀率，埃尔多安和他精心挑选的央行行长都面临着可怕的困境。
土耳其央行上周表示，将停止允许一级交易商以远低于政策利率的方式借款的廉价融资。 然而，流动性措施的回滚仅为里拉提供了暂时的支撑。 投资者曾希望像2018年那样积极加息，当时土耳其也面临着类似的情况。
不过，高盛分析师对这一举措是否足以遏制埃尔多安助长信贷狂潮的政策持怀疑态度。 在给投资者的一份报告中，他们预计里拉将进一步下跌，最终迫使央行在年底前将利率提高至 10%，并在 14 年提高至 2021%。
来源： dw.com
